비트코인 가격 예측 모델 중 하나인 Stock-to-Flow (S2F) 모델은 비트코인의 가치와 공급 간의 관계를 설명하고, 향후 비트코인 가격을 예측하는 모델로, 비트코인의 공급 제한성과 가격 간의 상관관계를 분석합니다. 현재 23년 8월 24일 기준으로, S2F 모델은 비트코인이 네 번째 반감기를 거치면 약 $500,000달러에 도달할 것으로 예측합니다. 어떠한 근거로 비트코인 가격을 예측하는 것일까요?
또한, 비트코인의 네 번째 반감기를 약 20% 정도 남겨둔 지금, S2F 모델은 무엇이며, 비트코인 반감기와 어떠한 관련성이 있으며 가격은 어떻게 예측하는지 지금부터 살펴보도록 하겠습니다.
비트코인 가격 예측 모델, Stock-to-Flow란?
Stock-to-Flow (S2F)은 유명한 익명의 트위터 사용자이며 비트코인 가격 분석가(PlanB)에 의하여 만들어졌습니다. S2F는 비트코인 가격(BTC/USD) 가격을 예측하는 도구로, 이는 시장에 유통 및 존재하는 비트코인의 개수와 매년 생산 및 채굴되는 양과의 관계를 추정하여 적정 가격 수준을 산출 및 예측하는 비트코인 가격 예측 모델입니다. 이를 시각화하기 위하여 나타낸 차트는 아래와 같습니다.
차트 위에 나타난 빨간색 선위에 지점들은 각 시점(시간)에 대하여 비트코인 가격을 예측한 것입니다. Look into Bitcoin 사이트에 접속하면 빨간색 선위에 마우스 커서를 올려놓으면, 각 지점이 나타내는 비트코인 가격 예측값을 확인하실 수 있습니다. 지금까지 S2F 모델은 상당히 정확하게 빨간색 선을 따라서 비트코인 가격을 예측해왔습니다.
비트코인이 설계된 반감기에 의하여 비트코인 생산(채굴량)이 시간에 따라 줄어들면 시장에 공급되는 비트코인 양이 줄어들고, 이에 따라 S2F가 계산하는 가격 예측값이 증가하게 됩니다. 이러한 원리에 따라 S2F는 시간이 지남에 따라 비트코인 가격이 지속적으로 상승할 것으로 예측합니다. 보다 자세히 S2F 모델에 대하여 알아볼까요?
Stock-to-Flow 핵심 개념
- Stock (재고): Stock은 현재 존재하는 총 비트코인 공급량을 나타냅니다. 이것은 기존에 채굴 및 발행되어 시장에 유통 중인 모든 비트코인의 양을 의미하며, 이는 앞서 살펴봤던 비트코인 지갑 수익률을 확인하는 bitinfocharts 사이트에서 확인 가능합니다. 현재(한국시간 기준, 23년 8월 24일) 비트코인 유통량은 약 1,947만개로 비트코인 총 발행량 2,100만개 중 92.7%가 채굴 및 발행되었습니다.
- Flow (유통): Flow는 일정 기간 동안 생성된 비트코인의 수량을 나타냅니다. 비트코인 채굴 노드들은 10분마다 발행되는 블록 보상을 통해, 새로운 비트코인을 생성하여 시장에 유통하게 됩니다.
- Stock-to-Flow: Stock을 Flow로 나눈 비율입니다. 즉, Stock-to-Flow는 Stock/Flow 비율이며, 이는 비트코인의 공급 제한성을 나타냅니다. 공급 제한성은 주로 금과 은의 채굴에 따른 공급과 그의 한계를 설명하는 것에 사용되지만, S2F는 이를 비트코인과 반감기에 적용하여 해당 값을 계산합니다.
- 희소성: 금, 은과 같은 상품들은 희소성으로 인해 오랜 시간 동안 상품의 가치를 유지하는 ‘가치 저장소’ 상품으로 알려져있습니다. 이러한 가치 저장소인 상품들의 공급량은 쉽게 증가시킬 수 없습니다. 예를 들어, 금이 존재하는 위치를 찾아서 이를 채굴하는 과정은 상당한 연구 및 개발이 필요하며 이 과정은 많은 시간과 비용이 필요합니다.
- 비트코인의 희소성: 비트코인은 금과 은 등 가치 저장소 상품과 매우 유사한 특징이 있습니다. 비트코인을 채굴(생산)할 수 있는 총량 2,100만개로 한정되어 있으며, 비트코인을 채굴하기 위해서는 많은 전기와 컴퓨팅 파워를 필요로 합니다. PlanB는 이러한 공급 제한성과 가치 저장소 상품의 특성을 바탕으로 비트코인의 가격을 예측하는 S2F 모델을 개발한 것입니다.
Stock-to-Flow와 비트코인 가격
Stock-to-Flow 모델은 비트코인 가격을 예측하는 데 사용하며, 비트코인의 재고와 유통 관계를 분석하여 비트코인의 가치가 시간이 지남에 따라 어떻게 변할지 예측합니다. 이를 위해서는 아래와 같은 개념을 사용합니다.
- 높은 Stock-to-Flow 비율: 높은 Stock-to-Flow 비율을 가진 자산은 공급을 마음대로 조절할 수 없고 제한적이며, 이에 따라 해당 상품의 가치가 높아질 수 있습니다. 비트코인은 이런 특성이 있습니다.
- 반감기 (Halving): 비트코인은 약 4년마다 반감기 이벤트(21만 개 블록 생성 시 이벤트 발생)가 발생하며, 이때 비트코인의 블록 보상이 절반으로 줄어듭니다. 이에 따라 비트코인의 공급 속도가 급격하게 감소하고, Stock-to-Flow 비율이 더 높아지는 현상이 발생합니다.
- 가격과 Stock-to-Flow 관계: Stock-to-Flow 모델에 따르면, 높은 Stock-to-Flow 비율은 비트코인 가격 상승과 관련이 있습니다. 즉, 반감기에 따라 공급이 줄어들어 Flow 값이 감소하게 되므로, 비트코인 가격이 상승할 것으로 예측됩니다.
결론
이번 시간에는 비트코인 가격 예측 모델인 Stock-to-Flow는 무엇이며, 어떻게 미래의 비트코인 가격을 예측하는지 살펴보았습니다. 네 번째 비트코인 반감기를 앞둔 지금, Stock-to-Flow 모델은 반감기 이후 비트코인 가격을 약 $500,000로 전망하고 있습니다.
그러나, Stock-to-Flow 모델이 완벽한 예측 도구가 아니며, 시장에서 다양한 요인들이 가격에 영향을 미친다는 것입니다. S2F 모델은 비트코인 시장의 기본적인 특성을 설명하는 데 도움을 주지만, 투자에는 변수가 많기 때문에 S2F 모델만을 맹신하여 투자하는 것은 상당히 위험합니다. 비트코인에 대한 추가적인 정보와 이해를 얻기 위해, Stock-to-Flow 모델을 고려하는 것은 유용할 수 있지만, 투자 결정을 내릴 때는 다양한 요인들을 고려해야 합니다.
